Getty Images
Mi történik a kötvénypiacokon?
A kötvény kicsit olyan, mint egy IOU, amellyel a pénzügyi piacokon lehet kereskedni.
A kormányok általában többet költenek, mint amennyit adót emelnek, ezért kölcsönt vesznek fel, hogy kitöltsék a hiányt, általában úgy, hogy kötvényeket adnak el a befektetőknek.
A kötvény értékének visszafizetése mellett a kormányok rendszeres időközönként kamatot is fizetnek, így a befektetők a jövőbeni kifizetések folyamában részesülnek.
Az Egyesült Királyság államkötvényei – úgynevezett „aranyozások” – általában nagyon biztonságosnak számítanak, csekély kockázat mellett a pénzt nem fizetik vissza. Főleg pénzintézetek, például nyugdíjpénztárak vásárolják meg őket.
Az államkötvények kamatai – az úgynevezett hozamok – augusztus környékén emelkednek.
A 10 éves kötvény hozama 2008 óta a legmagasabb szintre emelkedett, míg a 30 éves kötvény hozama 1998 óta a legmagasabb, ami azt jelenti, hogy az államnak többe kerül a hosszú távú hitelfelvétel.
A font értéke a dollárral szemben is csökkent az elmúlt napokban. Kedden 1,25 dollárt ért, de jelenleg 1,23 dolláron forog.
Miért emelkednek a kötvényhozamok?
Nem csak az Egyesült Királyságban nőnek a hozamok. A hitelfelvételi költségek például az Egyesült Államokban, Japánban, Németországban és Franciaországban is emelkedtek.
Nagy a bizonytalanság azzal kapcsolatban, hogy mi fog történni, amikor Donald Trump megválasztott elnök még ebben a hónapban visszatér a Fehér Házba. Megígérte, hogy vámokat vezet be az Egyesült Államokba érkező árukra, és csökkenti az adókat.
A befektetők attól tartanak, hogy ez a korábban gondoltnál tartósabb inflációhoz vezet, és ezért a kamatok nem fognak olyan gyorsan csökkenni, mint várták.
Az Egyesült Királyságban azonban aggodalomra ad okot, hogy a gazdaság alulteljesít.
Az infláció nyolc hónapja a legmagasabb – novemberben elérte a 2,6%-ot –, ami meghaladja a Bank of England 2%-os célját, miközben a gazdaság két egymást követő hónapban zsugorodik.
Az elemzők szerint a gazdaság erejével kapcsolatos szélesebb körű aggodalmak nyomják le a fontot, amely jellemzően emelkedik, amikor a hitelfelvételi költségek emelkednek.
Hogyan hat rám?
Rachel Reeves kancellár ígéretet tett arra, hogy minden napi kiadást adókból kell finanszírozni, nem pedig hitelfelvételből.
De ha több pénzre van szüksége a magasabb hitelfelvételi költségek visszafizetéséhez, az több adóbevételt használ fel, így kevesebb pénz marad másra.
Közgazdászok arra figyelmeztettek, hogy ez kiadáscsökkentést jelenthet, ami hatással lesz a közszolgáltatásokra, valamint adóemeléseket, amelyek sérthetik az emberek fizetését vagy a vállalkozások növekedési képességét, és több embert foglalkoztathatnak.
A kormány kötelezettséget vállalt arra, hogy évente csak egy fiskális rendezvényt tarthat, ahol adót emelhet, és ez csak őszre várható.
Tehát ha a hitelfelvételi költségek továbbra is magasabbak maradnak, nagyobb valószínűséggel tapasztalhatjuk, hogy ezt megelőzően csökkentik a kiadásokat, vagy legalábbis alacsonyabb kiadásnövekedést tapasztalunk, mint egyébként.
Vannak, akik kíváncsiak lehetnek a magasabb aranyozott hozamok jelzálogpiacra gyakorolt hatására, különösen azután, ami Liz Truss miniköltségvetése után történt 2022 szeptemberében.
Bár most magasabbak a hozamok, mint akkoriban, hónapok óta lassan kúsztak felfelé, míg 2022-ben néhány nap alatt lőttek felfelé.
Ez a gyors emelkedés oda vezetett, hogy a hitelezők gyorsan megkötötték az üzleteket, miközben megpróbálták kitalálni, milyen kamatot kell felszámítani.
Elemzők és brókerek szerint a piacok jelenlegi nyugtalansága némileg hatással van a jelzáloghitelek árazására. Sokan arra számítottak, hogy az év elején némi kamatcsökkenés várható, de ehelyett a hitelezők elzárkóznak a csökkentésektől, hogy megnézzék, mi történik.
A piac azonban kedvező azoknak, akik jelenleg járadékot vásárolnak – élete hátralévő részére járó nyugdíjat, amelyet csak egyszer vásárolnak.
Egy járadékszakértő azt mondta a BBC-nek, hogy most sokan jobb ajánlatot kapnának, mint 2008 óta bármikor.
Mi történik ezután?
A Pénzügyminisztérium szerint nincs szükség sürgős beavatkozásra a pénzügyi piacokon.
Közölte, hogy a független felügyeleti hivatal, a Költségvetési Felelősségi Hivatal (OBR) március 26-án esedékes hivatalos hitelfelvételi előrejelzése előtt semmilyen kiadási vagy adózási bejelentést nem tesz.
Ha az OBR azt mondja, hogy a kancellár még mindig jó úton halad a saját maga által kiszabott fiskális szabályainak betartása felé, akkor ez rendezheti a piacokat.
Ha azonban az OBR azt mondaná, hogy a lassabb növekedés és a vártnál magasabb kamatlábak miatt a kancellár valószínűleg megszegné fiskális szabályait, akkor ez potenciálisan problémát jelentene Reeves számára.
