Annak ellenére, hogy 2024-ben a piac általában emelkedett, a nigériai tőzsdén (NGX) számos részvény meredek esést tapasztalt. Míg az NGX All-Share Index (NGXASI) lenyűgöző, 37,65%-os éves hozamot hozott (YtD), a nyereség nem oszlott el egyenletesen.
Az olaj- és gázipari index a legjobban teljesítő szektor lett, kiemelkedően 160%-kal emelkedve. Ezzel szemben a bankszektor indexe lemaradt, szerény, 20%-os YtD növekedést könyvelhetett el, ami alulteljesítette a szélesebb piacot.
Az egyéni részvények szintjén a jelentős nyertesek a Juli Nyrt. (+1646%), a Sunu Assurances (+877%), az Oando (+529%), az Eunisell (+502%) és a Transcorp (+386%).
Néhány részvény azonban meredek veszteséget könyvelt el: a VFD Group (-78%), a Multiverse (-60,42%), a Dangote Sugar (-42,98%), a NASCON (-41,62%) és a C&I Leasing (-32,50%).
Ahogy 2025-be lépünk, a befektetők fejében az a nagy kérdés, hogy vajon ezek a megtépázott részvények fellendülhetnek-e.
Vizsgáljuk meg 2024-es teljesítményüket, és értékeljük az idei évfordulós potenciáljukat.
VFD Group: küzd a visszatérésért
2024-es teljesítmény: A VFD Group érte el a legélesebb visszaesést az NGX-en, 78%-os visszaeséssel YtD. Ez 2023-ban 25%-os visszaesést követett, ami tovább fokozta a befektetői pesszimizmust.
Annak ellenére, hogy 2024 első kilenc hónapjában erőteljes, 430%-kal, 4,95 milliárd N/N-re nőtt a profit, a működési cash flow 81%-kal, 2,92 milliárd euróra esett, ami likviditási kihívásokat jelez.
A részvény 91,3-szoros P/E-mutatója, amely messze meghaladja a 8,6-szoros iparági átlagot, súlyos túlértékelési aggályokat vet fel.
Kilátások 2025-re: A Társaság 15,36 N15,36 részvényenkénti nettó működési cash flow-ja némi rugalmasságot biztosít, és növekedési kezdeményezései fellendülésre ösztönözhetnek.
A VFD Csoportnak azonban sikeresen kell végrehajtania a tőkeemelést, és kezelnie kell a likviditási korlátokat. Az osztalékfizetés bevezetése tovább növelheti a befektetői bizalmat.
Egyelőre a kilábalási kilátások továbbra is óvatosak, és a javuló fundamentumok potenciális felfelé mutató függőek.
Multiverzum: Újrapattanó, de túlértékelt
2024-es teljesítmény: A Multiverse drámai fordulatot szenvedett, 60,42%-ot veszített YtD-ről a 2023-as 367%-os csillagos növekedés után.
A részvény azonban 2025-ben erősen felpattant, és 2025. január 17-én 51,7%-ot erősödött.
2024 első kilenc hónapjában az adózás előtti eredmény 159%-kal 223 millió NN-ra emelkedett, míg a működési cash flow 464 millió N-ra emelkedett.
A növekedés ellenére a P/E mutatója elképesztően 147,5-szeres, ami jelentős túlértékelési aggályokat vet fel.
Kilátások 2025-re: A Multiverse fellendülését az erőteljes profitnövekedés támogatja, de szélsőséges értékeltsége és inkonzisztens kereskedési volumene óvatosságra int.
A befektetőknek meg kell várniuk a fundamentumok javulását és egy ésszerűbb értékelést, mielőtt elköteleznék magukat.
Dangote Sugar: Kihívásokkal kell szembenézni a felépülés közepette
2024-es teljesítmény: A Dangote Sugar 42,98%-os csökkenést ért el 2024-ben a 2023-as 255%-os emelkedés után. A részvények 2025-ben 18,46%-ot erősödtek az év után, és javult a likviditás, mivel a teljes kereskedési volumen elérte a 117 millió részvényt 4,01 milliárd N4,01 milliárd értékben az elmúlt időszakban. három hónap; (2024. október 18. – 2025. január 17.)
A növekvő adósságszint és a devizaárfolyam-veszteség azonban rontotta a jövedelmezőséget. A vállalat visszamenőleges integrációs terve (BIP) az importtól való függés csökkentésére továbbra is kritikus fontosságú, de világos végrehajtási határidőket igényel.
Kilátások 2025-re: Míg a részvények 2025-ös korai növekedése ígéretesnek tűnik, a tartós fellendülés a működési hiányosságok kezelésétől és a BIP végrehajtásától függ.
Amíg ezek meg nem oldódnak, a kilátások vegyesek maradnak.
NASCON: A gyógyulás korai jelei
2024-es teljesítmény: A NASCON részvényeinek árfolyama 41,62%-kal esett 2024-ben, ami a 2023-as 355%-os növekedést követő gyengébb befektetői hangulatot tükrözi.
A részvény azonban ellenálló képességet mutatott, és 2025-ben 22,8%-ot erősödött.
Az adózás előtti eredmény 16,33%-kal esett vissza 2024 első kilenc hónapjában, míg az egy részvényre jutó eredmény (EPS) 20%-kal N4,42-re esett vissza. A részvény P/E mutatója 16,16-szorosra emelkedett, ami optimizmusra utal a fellendüléssel kapcsolatban, de egyben az esetleges túlértékelésre is rávilágít.
Kilátások 2025-re: A NASCON mérsékelt volatilitása és állandó kereskedési aktivitása viszonylag stabillá teszi. A csökkenő jövedelmezőség közepette emelkedett értékeltsége azonban óvatos optimizmusra ad okot.
C&I lízing: készen áll a növekedésre
2024-es teljesítmény: A C&I Leasing 2024-ben 32,5%-kal csökkent, de 2025-öt 17,8%-os növekedéssel kezdte.
A kereskedési volumen erőteljes volt, az elmúlt három hónapban 305 millió részvényt cseréltek 1,17 milliárd N/N értékben.
A társaság adózás előtti eredménye 197%-kal nőtt 2024 első kilenc hónapjában, amit a 179%-os bruttó eredménynövekedés is támogat. A költségoptimalizálási erőfeszítések és az eszközhatékonyság várhatóan további fellendülést eredményez.
Kilátások 2025-re: Az erőteljes bevételnövekedés és a javuló likviditás a C&I Leasing-et vonzó fellendülési játéksá teszi. A működési hatékonyságra való folyamatos összpontosítás további nyereséget eredményezhet.
Záró gondolatok: A potenciális felépülés útja
A 2024-es év alsó öt részvényének értékelése során az 52 hetes csúcstól való relatív távolság beszédes képet ad jelenlegi teljesítményükről és a fellendülés lehetőségéről.
Noha 2024-ben mindegyik részvény hanyatláson ment keresztül, jelenlegi kereskedési pozícióik csúcsáraihoz viszonyítva értékes betekintést nyújtanak a felfelé ívelő fellendülés lehetőségébe.
Nézzük meg, milyen messze vannak az egyes részvények az elmúlt év legmagasabb árfolyamától, és mit jelent ez 2025-re:
VFD Csoport (N44.40) – 52 hetes csúcs: N45
Csupán 1,33%-kal a csúcs alatt, a VFD Group rugalmasságot mutat. Noha 2025 elején változatlan, viszonylag magas értéke és szilárd cash flow-ja fokozatos fellendülés lehetőségére utal.
A vállalatnak azonban gondosan végre kell hajtania terveit, hogy elkerülje a túlértékeléssel kapcsolatos aggodalmakat. Ha a dolgok a tervek szerint alakulnak, a visszapattanás minden bizonnyal lehetséges.
Multiverzum (N11.15) – 52 hetes csúcs: N17
34,12%-kal a csúcs alatt, de 51,7%-os YtD növekedést mutatott 2025-ben, jelezve, hogy a részvény fellendülési pályára állhat, különösen, ha a profit növekedése folytatódik.
Dangote Sugar (N38.50) – 52. hetes csúcs: N82.65
53,4%-kal alacsonyabb, mint a legmagasabb, de már 26,5%-kal emelkedett a 2025-ös év YtD-je, ami az erős visszatérés jeleit mutatja, ha megbirkózik a kihívásokkal (adósság, árfolyamveszteség).
Nascon (N37,65) – 52 hetes csúcs: N75
49,87%-kal a csúcs alatt, de a 2025-ös 22,8%-os YtD növekedéssel a részvény fellendülési potenciált mutat. Ha megoldja a jövedelmezőségi problémáit, akkor több felfelé mutatót láthat.
C&I Leasing (N4,30) – 52 hetes csúcs: N4,65
Csupán 7,5%-kal marad el a csúcstól, és már 14,06%-kal emelkedett 2025-ben YtD. Stabil növekedés lehetséges, ha megtartja lendületét.
Noha mind az öt részvény a csúcson van, a Multiverse, a Dangote Sugar, a Nascon és a C&I Leasing 2025-ös YtD-növekedése azt mutatja, hogy a fellendülés útjára léphetnek. A VFD Group ezzel szemben továbbra is a csúcsa közelében van, de jobban kell kezelnie értékelését és likviditását.
Összességében a 2025-ös megtérülési potenciál a fundamentumok javulása, a stratégiai végrehajtás és a kedvező piaci feltételek függvénye.
A befektetőknek gondosan értékelniük kell az egyes részvények értékelését, likviditását és növekedési kilátásait, mielőtt döntést hoznak.
