A növekvő hangkórus figyelmezteti, hogy lehet egy mesterséges intelligencia (AI) buborék, mivel azok a vállalatok, amelyek vagyonok szorosan kapcsolódnak a technológiához, az értékelésük gyorsan növekszik.
Az Openai vezérigazgatójától, Sam Altman-től az Amazon alapítójáig, Jeff Bezos-ig, az elmúlt hónapokban azt javasolták, hogy a befektetők az AI-ről túlzott mértékben expresszálódjanak, mivel a vállalatok nagy milliárd dolláros befektetésekkel foglalkoznak a technológiára.
Ezt súlyosbította az AI -kiadások egyre inkább körkörös jellege miatti aggodalmak, mivel az Nvidia, az Openai és az AMD kedvelői új üzleteket jelentenek be, amelyek látszólag magukat táplálják.
„A kérdés az, hogy egy AI buborékban vagyunk?” – mondta James Angel, a Georgetown University McDonough Business School egyetemi docens. „Soha nem tudod, hogy utána nem tudod -e a mai árakat igazolni e társaságok jövőbeli cash flow -ja, vagy a befektetők túlságosan bonyolultak -e.”
Az Openai CHATGPT 2022 végén megjelenő megjelenése óta az AI jelentős vonzerejévé vált a befektetők számára. Az NVIDIA, amely egykor egy viszonylag homályos vállalat, amely a videojátékok chipek előállítására összpontosított, a világ legértékesebb vállalatává vált.
Júliusban a chipmaker lett az első állami társaság, amely meghaladta a 4 trillió dolláros piaci kapitalizációt, mivel a chipek továbbra is az AI fellendülésének életét. Jelenleg hatalmas 4,5 trillió dollárral ül.
A tech óriások, mint például a Microsoft, az Apple, az Amazon, a Google és a Meta, szintén kiterjedt növekedést tapasztaltak az elmúlt három évben, amikor az AI -őrületbe kívánják készpénzt fizetni, és hatalmas beruházásokat ígérnek az AI -be.
Más cégek is érezték a befektetők izgalmának hatalmát az AI -ben. Az Oracle szeptemberi napján 40 százalékot látott, miután több milliárd dolláros felhőalapú számítástechnikai szerződésből kivetítette a hatalmas bevételt.
Ezek a hatalmas nyereségek egyre inkább felidézték az aggodalmakat, hogy a részvényárak megszűnnek az alapjául, a dinamikát, amely buborékot eredményez.
„Amikor buborékok történnek, az okos emberek túlzottan expresszálódnak az igazság kerneléről” – mondta az Openai Altman augusztusban az újságíróknak, a The Verge szerint.
„Olyan szakaszban vagyunk, amikor a befektetők egészét túlterhelték az AI -vel kapcsolatban? Véleményem igen” – mondta. „Az AI a legfontosabb dolog, hogy nagyon hosszú idő alatt történjen? Véleményem is igen.”
Bezos a hónap elején hasonló értékelést ajánlott fel, ami azt sugallja, hogy ez az izgalom elhomályosíthatja a befektetők ítéletét.
„(A) dolog, ami akkor fordul elő, amikor az emberek nagyon izgatottak, mint például a mesterséges intelligencia vonatkozásában, minden kísérlet finanszírozását kapja, minden társaságot finanszíroznak” – mondta, és hozzátette: „A befektetőknek nehéz időpontja van ennek az izgalomnak a közepén, megkülönböztetve a jó és a rossz ötleteket.”
A buborék félelmei tovább növekedtek, különösen, amikor a megfigyelők megkérdőjelezik az AI-finanszírozás látszólag kör alakú jellegét, a kulcsfontosságú szereplők közötti magas rangú ügyletek sorozatában.
Az NVIDIA a múlt hónapban bejelentette, hogy 100 milliárd dollárt fog befektetni az OpenAI -ba. A Chatgpt Maker viszont 10 Gigawatt értékű adatközpontot kíván építeni a vállalat rendszerein, amelyeket az NVIDIA vezérigazgatója, Jensen Huang javasolt, 4 és 5 millió chips közötti egyenértékű volt.
Csak két héttel később az Openai bejelentette, hogy 6 Gigawatt értékű chipet vásárol az AMD -től. Az üzlet részeként az AI cégnek lehetősége van arra, hogy akár 10 % -os részesedést vállaljon a chipmakerben.
Az ügyletek aggodalmát fejezték ki a szállítói finanszírozással kapcsolatban, amelyben az eladó segít a vevőnek a saját termékének megvásárlásának finanszírozásában. Ez volt a DOT-COM buborék egyik jellemzője az 1990-es évek végén-a jelenlegi AI-fellendülés egyik oka az egyik oka annak, hogy összehasonlították a fellendülést és a mellszobát, amely az internetes korszak növekedését kísérte.
A Bank of America elemzője, Vivek Arya egy kutatási feljegyzésben elismerte, hogy az ügyletek „visszahoznak néhány kellemetlen emléket” az időszakból.
Ugyanakkor azt állította, hogy az eladó finanszírozásával kapcsolatos aggodalmak „nagyon túlbecsültek”, ami arra utal, hogy az ilyen ügyletek valószínűleg az AI -ben az elkövetkező években az AI -ben a kiterjedt kiadások kis részét képviselik.
A Goldman Sachs elemzői hasonlóképpen megjegyezték, hogy vannak „a befektetők viselkedésének és a piaci áraknak a korábbi buborékokkal rendelkező elemei”, rámutatva az eladó finanszírozására, a növekvő értékelésekre, a növekvő piaci koncentrációra és a fokozott kiadásokra.
De még nem állnak készen arra, hogy az AI buborékot hirdessék. A részvényárak emelkedését eddig szilárd mögöttes növekedés, nem pedig tiszta spekuláció kísérte, míg a kiadások nagymértékben a szabad cash flow -ra támaszkodtak az adósság helyett – jegyezte meg a Goldman elemzői.
Egy buborék esetében ezek a különbségek megbocsátóbbá tehetik a piacokat is – javasolta Angel.
„Ha van egy történetállományod, minden a történeten alapul, és amikor egy repedés megjelenik a történetben, a piacok hevesen reagálhatnak” – mondta a The Hillnek.
„De ha van olyan társaságod, amelynek eredményei vannak … még akkor is, ha van enyhe hiba, gyanítom, hogy a piacok kissé megbocsátóbbak lehetnek, és hosszabb időbe telik, amíg azt mondják, hogy rendben van, hol van a cash flow?” – tette hozzá.
Néhányan arra is törekedtek, hogy megkülönböztessék a potenciális AI -buborékot másoktól. Bezos azt javasolta, hogy van egy „ipari buborék”, amely „akár jó is lehet” a társadalom számára, tekintettel az általa előállított találmányokra.
A San Francisco Federal Reserve elnöke, Mary Daly, az Axios -szal nemrégiben készített interjúban hasonló gondolkodású volt, hangsúlyozva, hogy nem minden buborék pénzügyi.
„A kutatás és a közgazdaságtan inkább egy jó buboréknak nevezi, ahol rengeteg befektetést kapsz” – mondta.
„Még akkor is, ha a befektetők nem kapnak minden olyan hozamot, amelyet a korai rajongók gondolnak, amikor befektetnek, ez nem hagy minket. Ez valami produktív marad minket” – tette hozzá Daly.
Az Anglia Bankja azonban a hónap elején egy ülésen figyelmeztette az „éles piaci korrekció” lehetőségeit, megjegyezve, hogy a piacok „különösen kitettek, ha az AI hatása körüli elvárások kevésbé optimistákká válnak”.
Még az AI -t körülvevő összes izgalom és félelem közepette, Callie Cox, a Ritholtz Wealth Management fő piaci stratégiája hangsúlyozta, hogy a technológia hatása még „jelentős módon” áramlik a gazdaságba. A hatása nem igazán jelenik meg a munkákban vagy a termelékenységi adatokban – jegyezte meg.
„Jelenleg sok remény és álom kerül az AI körüli tőzsdére” – mondta Cox. „És csak nincs sok bizonyítékunk arra, hogy ezek a feltételezések igazak lesznek. Tehát az AI sokkal nagyobb hajtóerő a tőzsde számára, mint a gazdaság számára.”
Noha a tőzsde mártása némi hatással lehet a gazdaságra, Cox hangsúlyozta, hogy a munkaerőpiac sokkal relevánsabb.
„Összességében szeretné figyelni a munkaerőpiacot, ha véleményt próbál kialakítani a gazdaságról” – tette hozzá. „És jelenleg az AI -nek nincs sok hatása a munkaerőpiacra.”
