A széles körű összesen összegyűjtött eszközök egy nagy befektetői bázissal rendelkező pénzeszközökre utalnak-általában a befektetési alapok bevonásával a lakosság lakh-jával. Az AMC-k, amelyek nem broad-alapú ügyfelek kiszolgálására törekszenek (például kevesebb, mint 20 befektetővel rendelkező pénzeszközök, vagy ahol egy ügyfél hozzájárul a korpusz több mint 25% -ának), jelenleg különálló portfóliókezelő szolgáltatás (PMS) licencre van szüksége.
Pontosabban, a 24. b) szabályzat korlátozza az AMC -ket az egyes üzleti tevékenységek elvégzésétől, kivéve a menedzsment és a tanácsadási szolgáltatások jellegét, ideértve az offshore alapokat, a biztosítási alapokat, a nyugdíjalapokat, a gondoskodási alapokat vagy a külföldi portfólió befektetői kategóriáit, amelyeket a SEBI meghatározhat.
A PMS testreszabott befektetési menedzsmentet kínál magas nettó értékű egyének és intézményi ügyfelek számára. Ezt a meglévő szabályozási struktúrát, amelyet a 2011 -ben a bizottsági ajánlások alapján hajtottak végre, célja az összeférhetetlenség megelőzésére, olyan helyzetekben, amikor az egyén vagy a szervezet olyan versengő érdekekkel rendelkezik, amelyek veszélyeztethetik pártatlanságukat a differenciális díjstruktúrák miatt.
Az indiai befektetési alapok iparának reprezentatív testületén keresztül, az indiai befektetési alapok szövetségén (AMFI) következetesen támogatta a 24. b) szabályzat felülvizsgálatát.
Rugalmasság keresése
Az iparági érdekelt felek azt állítják, hogy a széles körű követelmény akadálynak bizonyult, korlátozva üzleti lehetőségeiket, és nem biztosítja a „egyenlő versenyfeltételeket”-azt jelenti, hogy versenyképes hátrányokkal szembesülnek, összehasonlítva más közvetítőkkel, akik menedzsment és tanácsadási szolgáltatások nyújtása a nem Broad alapú alapokhoz. Az AMCS azt állítja, hogy rendelkeznek a szükséges domain szakértelemmel az egyesített eszközök szélesebb spektrumának kezeléséhez, és nagyobb operatív rugalmasságot keresnek, mint „könnyű üzleti kezdeményezést”.
Ha lehetővé teszi az AMC-k számára, hogy menedzsment- és tanácsadói szolgáltatásokat nyújtsanak mind a széles körű befektetési alapokhoz, mind pedig az ugyanazon egységből származó speciális, nem Broad alapú alapok számára, számos kritikus potenciális összeférhetetlenséget vonhat maga után, amelyeket Sebi a hétfői konzultációs cikkében foglalkozott.
A SEBI aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az AMC-k ösztönözhetők arra, hogy magasabb díjakat számítsanak fel az összevont nem Broad alapú ügyfeleiktől. Ez a képzett személyzet és az erőforrások újbóli átadásához vezethet a kiskereskedelmi befektetési alapoktól, ami potenciálisan szuboptimális eredményeket eredményez vagy tisztességtelen költségelosztáshoz vezet a befektetési alapok befektetõi számára.
Az olyan jogi szakértők szerint, mint Akshaya Bhansali, a MindsPright Legal partnere, a díjszerkezetek megkülönböztetése a befektetési menedzsment és a tanácsadó tevékenységek között, különös tekintettel az összevont nem Broad alapú alapok esetében, eltorzíthatja az AMCS ösztönzését a magasabb bevételi lehetőségek felé, potenciálisan veszélyeztetve a befektetők érdekeit.
Egy másik jelentős kockázat magában foglalja az alapkezelőket, amelyek a befektetési alapok bizalmas információkat felhasználják a nem Broad-alapú ügyfelek számára az ellenkező pozíciók futtatásával vagy betöltésével, potenciálisan manipulálva a piaci árakat.
Sebi azt is attól tartotta, hogy az AMCS potenciálisan kihasználhatja a befektetési alapok műveletein keresztül beszerzett információkat-hogy tisztességtelenül javítsák az egyesített nem Broad-alapú ügyfeleiket.
A szakértők hozzátették, hogy az ellentétes kereskedelmi pozíciók és az első futás kockázatai nyilvánvalóak és rendkívül relevánsak a mai piacon, az esetek az elmúlt öt évben jelentősen növekedtek. “Az AMC-k lehetővé tétele, hogy az összevonott, nem BROAD-alapú alapok kezelését kezeljék, tovább súlyosbíthatja ezeket a kérdéseket azáltal, hogy lehetővé teszi a kiváltságos információk visszaélését a nagyobb ügyfelek kedvezésére”-mondta a MindSpright Legal Bhansali.
Átutalások az alapok között
További aggodalomra ad okot az alacsony minőségű adósságeszközök vagy eszközök esetleges átruházása az összegyűjtött, nem Broad alapú befektető portfóliójából egy széles körű alapra, amely aláásta a tisztességes kezelést és a bizalmi kötelezettséget.
E kockázatok ellensúlyozása érdekében a SEBI olyan csekkek és egyenlegek sorozatát vázolta fel, mint például a teljesítményhez kapcsolódó díjak felső és alsó korlátainak és a járdáknak; hat hónapos kontra kereskedelmi szabály és szigorú belső kereskedelem-elosztási politikák alkalmazása; Az értékpapírok átruházása a befektetési alapok és a nem Broad alapú alapok közötti átutalás; és a bennfentes kereskedési szabályok fenntartása és annak biztosítása, hogy a befektetési alapok érzékeny adatait nem használják vissza.
Az AMCS -t tanácsos ügyvédek megjegyezték, hogy az ilyen pénzeszközök kezeléséért felszámított díjak és padlók bevezetése elősegítette az egyértelmű határok megállapítását, a túlzott díjak megakadályozását vagy az alátámasztást. “A díjstruktúrák szorosabban összehangolása a befektetési alapok rendszereivel tovább elősegítheti a méltányosságot, csökkentheti a konfliktusokat, és ösztönözheti az erőforrások hatékonyabb elosztását az alaptevékenységek között anélkül, hogy torzítaná a költségszerkezeteket” – mondta Bhansali.
Az AMCS-nek azt is biztosítani kell, hogy az összevont, nem Broad alapú alapok tevékenységei ne a befektetési alapok műveletein keresztül beszerzett információkból származjanak. Bhansali szerint ez az intézkedés körültekintő a bennfentes kereskedelem megakadályozására, a tisztességes gyakorlatok előmozdítására és a befektetési alapok iparának védelmére az első futás, a bennfentes kereskedelem és a kapcsolódó visszaélések ellen.
Ketan Mukhija, a Burgeon Law partnere elmondta, hogy a javasolt relaxációk lehetővé teszik az AMC -k számára, hogy diverzifikálják a bevételi forrásokat és kibővítsék a szövetséges pénzügyi szolgáltatásokat. “Ez felvetheti az összeférhetetlenség, az erőforrások elterelése és a befektetők védelme miatt – az erős belső ellenőrzéseket, a tevékenységek egyértelmű szegregációját és a szigorú szabályozási felügyeletet annak biztosítása érdekében, hogy a befektetési alapok befektetõi ne befolyásolják a befektetési alapok befektetõit” – mondta.
A SEBI július 28 -ig felszólította a nyilvános visszajelzést.
