Trump elnök gazdasági pályája komoly ütést vett igénybe pénteken, miután a legutóbbi szövetségi munkahelyekről szóló jelentés lenyűgöző gyengeséget mutatott a munkaerőpiacon.
Válaszolt azzal, hogy a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) biztosát lőtte azért, amit úgy hívott, hogy politikailag motivált felülvizsgálatoknak hívták, amelyek a nyár elején több százezer munkahelynövekedést tudtak lobbizni.
A rosszindulatú munkahelyek jelentése komoly kérdéseket vet fel az Egyesült Államok gazdaságának erősségéről, különös tekintettel a fenyegető tarifákra, amelyek szorongást okoznak a globális piacon.
Itt van az öt nagy kérdés, amelyekkel Trump szembesül, amikor a csapadékkal szembesül.
Mennyire rosszabb lesz?
A közgazdászok hónapos figyelmeztetései és a magánszektorból származó adatok gyengítése után a szövetségi munkahelyek száma megragadta az aggodalmat.
A júliusi munkahelyi jelentés drasztikusan megváltoztatta az amerikai gazdaság képét, és felgyorsította a Trump tarifái és az általuk felszabadított bizonytalanság aggodalmait.
Az Egyesült Államok júliusban mindössze 73 000 munkahelyet és május óta csak 106 000 munkahelyet teremtett-ez egy három hónapos alig elég ahhoz, hogy egy hónapig fenntartsa a munkaerőpiacot.
“Ez nemcsak sokkal gyengébb volt, mint az előrejelzési bérszámfejtési szám, hanem az elmúlt két hónapban lefelé mutató revíziók is jelentős csapást okoznak a munkaerőpiac robusztusságának képére” – írta Seema Shah, a fő eszközkezelés fő globális stratégiája.
“További aggodalomra ad okot, hogy a tarifák negatív hatásaival, csak csak érezhetően, az elkövetkező hónapokban valószínűleg még egyértelműbb bizonyítékok látják a munkaerőpiac lassulását.”
Az amerikai gazdaságnak havonta 80 000 és 100 000 munkahelyet kell hozzáadnia, csak azért, hogy kicserélje azokat, akik elhagyják a munkaerőt nyugdíjba vonulás vagy képtelenség miatt. Jelentős fordulat nélkül a munkanélküliségi ráta növekedhet, és az általános gazdaság drasztikusan lassulhat.
„Az Egyesült Államok lassulása kezd kialakulni”-írta Alexandra Wilson-Elizondo, a Goldman Sachs Asset Management globális társ-CIO-ja.
Hozzátette, hogy a munkaerő -részvétel csökkenése, amely szintén káros a munkaerőpiacra, megakadályozta, hogy a munkanélküliségi ráta tovább emelkedjen.
“Noha az általános szintek nem villognak vörösre, a tendencia aggodalomra ad okot” – írta.
Hogyan igazítja Trump a tarifaterveit?
A Trump és a Fehér Ház legjobb tisztviselői hónapok óta nevettek a közgazdászok szörnyű előrejelzéseit, akik attól tartottak, hogy tarifái tartják a munkaerőpiacot és növelik az inflációt.
Lehet, hogy ez a pozíció péntek után nem tartható.
A júliusi Jobs Jelentés arról szól, hogy mi volt a végleges határidő a Trump „kölcsönös” tarifáinak bevezetésének. Miután hetekig ragaszkodott ahhoz, hogy ne késleltesse a határidőt, Trump csütörtök este bejelentette, hogy néhány országnak további hete lesz az Egyesült Államokkal folytatott megállapodások sztrájkolására
Trump legutóbbi puntja – amely azután történt, hogy az elnököt tipikusan tájékoztatták a Jobs Jelentésről – volt a legutóbbi, a durva gazdasági hírek vagy a tőzsdei zavarok közepette kiadott késések sorozatában. Az elnök sokkal meredekebb tarifákat javasolt az áprilisi „Felszabadítási Nap” bejelentése során, de késleltette és gyengítette a tervét a pénzügyi piacok két hetes zavara után.
A Trump és a Fehér Ház legjobb gazdasági segélyei a behozatali adókból származó szövetségi bevételek előnyeit jelentették, amelyeket az Egyesült Államok vállalkozásai és a külföldi termékeket vásárló személyek fizetnek. A tarifáinak növekvő nyomása azonban további késleltetést okozhat Trumptól.
Trump is megtarthatja a magasabb címsori tarifamatokat, miközben csendesen mentességet ad a kulcsfontosságú árukra, aláásva behozatali adóinak általános célját, miközben elkerülheti a költségek egy részét.
„A mentességek és az ügyletek esetében a preferenciális kamatlábak azt jelenti, hogy sok kulcsfontosságú behozatal alacsonyabb tarifákkal néz szembe. Ez jelentősen csökkenti a tényleges tarifa -arányt, sok esetben jóval az idézett címsor alatt” – írta Michael Pearce, az Oxford Economics amerikai közgazdász helyettes helyettese.
Hogyan reagál a Fed?
A lenyűgöző júliusi munkahelyek száma növeli a szövetségi tartalék nyomását, hogy csökkentse a kamatlábakat a szeptemberi következő politikai ülésén, és már felveti a kérdéseket, hogy már csökkentenie kell -e a kamatlábakat.
A Fed a rátákat folyamatosan szerdán tartotta, mivel az infláció tovább növekedett, és a munkaerőpiac sokkal lassabban gyengült, mint a pénteki munkahelyekről szóló jelentésben látható.
Míg a Fed elnöke, Jerome Powell elismerte szerdán a kockázatot, hogy a munkaerőpiac a bank mérsékelten magas kamatlábak szerint a vártnál gyorsabban gyengülhet, azt mondta, hogy kollégái továbbra is zavarba ejtik, hogy Trump tarifái miként vezethetik az inflációt.
Úgy tűnik, hogy a Fed most egy bántalmazásban van az országgal, mind a gyengébb gazdaság, mind a magasabb infláció számára – egy dinamika, amelyet „Stagflation” néven ismertek.
Az alacsonyabb kamatlábak ösztönözhetik a lassú munkaerőpiacot, de a gazdaságban további pénzzel is magasabbak az inflációval. A kamatlábak változatlan tartása megakadályozhatja az inflációt, de a gazdaságot magasabb munkanélküliségbe és lassabb kiadásokba fogalmazhatja meg.
„A tartós politikai bizonytalanság, tarifák és a csökkentett bevándorlás a munkaadók megbénítását révén az amerikai gazdaság most munkakörülményekkel flörtöl, és egy olyan munkaerőpiacot mutat be, amely sokkal gyengébb, mint a legtöbb Fed politikai döntéshozó”-írta Gregory Daco, az Ey-Parthenon fő közgazdász, a pénteki elemzésben.
“A Fed most a görbe mögött van.”
Vajon a szavazók tompítják a Trumpot, amikor a munkavégzés jóváhagyása elsüllyed?
Trump nagymértékben teljesíti a gazdasággal kapcsolatos kampány ígéreteit, ideértve a tarifák bevezetését is, bár ez a politika sokkal szélesebb körben elterjedt, mint amit a második távú futás közben javasolt.
Emellett jól teljesíti a tömeges deportálási terveket, amelyeket az adminisztráció arra használ, hogy eladja azt, amit erősebb gazdaságnak tekint az amerikai munkavállaló számára.
De úgy tűnik, hogy néhány választópolgár nem énekel Trump dicséretét.
A közgazdász/YouGov közvélemény -kutatás szerint Trump elindult a gazdasági nagy héten a gazdaságon. És a nettó jóváhagyási besorolása szintén 9 ponttal esett vissza a legalacsonyabb besoroláshoz, még a múlt héten a Döntési Desk HQ (DDHQ) átlagában, az önálló személyek vitatják a Trump gazdasággal és bevándorlással kapcsolatos intézkedéseit.
A fogyasztói bizalom júliusban csak kissé lépett be, ami azt jelzi, hogy a gazdasággal kapcsolatos szorongások az elnök politikájának eredményeként fejbe kerülhetnek. A fogyasztók összességében negatív értékeléseket fejeztek ki gazdasági helyzetükről.
Milyen hatással lesz a BLS biztosának a lövöldözése?
A szakértők és a közgazdászok péntek délután maradtak, amikor Trump bejelentette, hogy a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) Erika Mcentarfer biztosát lőtte.
Ez kételkedett az Elnökség jelentési szabványainak és a korábban kiadott jelentésekben tett felülvizsgálatok típusának. Amikor Trumpot később megkérdezték, hogy ez a döntés azt jelentette -e, hogy bárki, akivel nem ért egyet, kockáztathatja a munkájuk elvesztését, azt válaszolta: “Mindig volt problémám ezekkel a számokkal.”
Annak mérlegelésekor, hogy ki lehet Mcentarfer hosszú távú helyettesítése, Trump nem határozta meg a munkastatisztikákban szerzett tapasztalatokat.
“Szükségünk van olyan emberekre, akikben bízhatunk” – mondta Trump. “Betettem valakit, aki őszinte lesz.”
