A stagfláció rosszabb lehet, mint a recesszió. A befektetők már merészkednek érte.
Getty Images/ DNY59/ Jeffrey Hazelwood
A recesszió ijesztő. A Stagflation, a stagnáló növekedés és a magas infláció kombinációja még ijesztőbb.
Az elmúlt néhány hónapban Trump elnök viharos tarifális napirendje feltámadta a félelmét e ritka és mérgező forgatókönyvtől, amelyben az árak emelkednek, amikor a gazdaság lelassul, és a munkaerőpiac szenved. A Stagflation felidézi az 1970-es években a fő gazdasági válságot, amelyet két számjegyű infláció, meredek kamatlábak és szárnyaló munkanélküliség jellemez.
Miután Trump május elején ideiglenes fegyverszünetét Kínával folytatta, a befektetők megkönnyebbülten sóhajtották fel, és a súlyos gazdasági válság kockázata jelentősen csökkent.
A JPMorgan & Chase vezérigazgatója, Jamie Dimon szerint azonban a Stagflation esélye, „ami alapvetően az infláció recessziója”, nagyjából kétszerese annak, amit a piac gondol. A tarifák továbbra is „nagyon szélsőségesek”, még az alsó szintjükön is – jegyezte meg Dimon hétfőn.
Dimon megjegyzései a Moody múlt pénteken döntését követik az amerikai hitelminősítés csökkentésére. A Moody’s idézte a kormány léggömb -adósságát, amely korlátozhatja a politikai döntéshozók képességét a potenciális visszaesés manőverezésére. A leminősítés, bár többnyire szimbolikus, akkor a kongresszusi republikánusok jelentős adócsökkentésekre törekszenek, és várhatóan billiókat adnak a hiányhoz.
A Stagflation minden bizonnyal nem elfelejtett következtetés. De ez rosszabb gazdasági prognózis lenne, mint a recesszió, a rendszer tartós sokkja, különösen mivel a kormánynak nincs hatékony politikai receptje annak ellenőrzésére.
“Lehet, hogy nincs könnyű út a monetáris vagy fiskális stabilizációhoz” – mondta James Galbraith, a Lyndon B. Johnson Közügyeki Iskola közgazdaságtan professzora az austini texasi egyetemen.
Eközben az amerikai háztartások, amelyek már megbirkóznak a magas megélhetési költségekkel, felkészülnek a következőre. Függetlenül attól, hogy recesszióra vagy a stagflációs időszakra irányulunk, a pénzügyek proaktív védelme érdekében történő lépéseket is kritikusabbá válik.
Recesszióban vagyunk?
A gazdasági bizonytalanság és az instabilitás, mint ahogy ma látjuk, gyakran recessziós feltételeket vált ki, mivel a vállalatok és a háztartások visszahúzódnak a kiadások és a beruházások miatt.
Annak ellenére, hogy csökken a fogyasztói érzelmek és a gyengülő munkaerőpiac, a központi bank szerint “a gazdaság továbbra is szilárd helyzetben van”. Mióta Trump elkezdte visszahúzódni a leginkább agresszív kereskedelmi intézkedéseit, a piacok előrejelzik a visszaesés alacsonyabb kockázatát.
Egyes közgazdászok szerint azonban a recesszió elkerülhetetlen. A gazdaság rendszeresen megtapasztalja a fellendülés és a mellszoborok periódusait, és a visszaesések általában öt -hétévente egyszer fordulnak elő.
“A visszaállítás és a gazdaság lassulásának köszönhető” – mondta Greg Sher, az NFM Hitel ügyvezető igazgatója. Sher azt is hiszi, hogy a munkanélküliség rosszabb, mint amit a címsorok számolnak be.
A recesszió alatt a munkanélküliség emelkedik, és az áruk ára csökkenni kezd. Általában nehezebb megszerezni a finanszírozást, mivel a bankok szigorítják a követelményeiket, hogy minimalizálják a hitelfelvevőknek történő hitelezés kockázatát, akik nem teljesíthetik a kölcsönöket.
Bizonyos makrogazdasági jellemzők, mint például a GDP csökkenése és a növekvő munkanélküliség, következetesek az összes recesszióban. De minden amerikai recesszió egyedi, más történelmi indítóval. A leghosszabb volt a 2007-2009 közötti nagy recesszió, amely a Subprime jelzálogválsággal és a pénzügyi intézmények összeomlásával indult. A COVID-19 pandémiás recesszió, amely a zárolásból és a 24 millió munkahely elvesztéséből származik, volt a legrövidebb recesszió.
A munkásosztályú és a középosztályú háztartások általában a recesszió napi nehézségeit tapasztalják meg jóval azelőtt, hogy a Nemzeti Gazdasági Kutatási Iroda hivatalosan felhívja. A margók emberei szintén sokkal lassabb gyógyulást tapasztalnak, miután a recesszió véget ért.
Hibás az olyan kemény adatokra, mint a GDP és a foglalkoztatás a recesszió meghatározására. Mivel ezek a számok hátrányos megjelenésűek, megmondják nekünk, hol volt a gazdaság korábban, nem feltétlenül ott, ahol tart.
Ennek ellenére itt van néhány kulcsfontosságú figyelmeztető jel, amelyet a közgazdászok recesszióban figyelnek:
A bruttó hazai termék csökkenése (GDP)
Az ország teljes áruk és szolgáltatások teljes kibocsátásának tartós csökkenése (általában a negatív növekedés két egymást követő negyedévében) jelzi, hogy a gazdaság csökken.
Növekvő munkanélküliség
Amikor a vállalkozások csökkentik a költségeket, a bérbeadás lelassul, és az elbocsátások tartós időszakra növekednek, a háztartások kevesebb jövedelmet kapnak, és kevesebbet költenek.
Csökkent kiskereskedelmi eladások
Amikor az emberek kevesebb árut vásárolnak az üzletekben és az interneten, ez megmutatja a kereslet gyengülését, amely a gazdaság kulcsfontosságú mozgatórugója.
Tőzsdei zuhanások
A részvényárak jelentős és tartós csökkenése gyakran tükrözi a befektetők aggodalmát a gazdaság jövője miatt.
Fordított hozamgörbe
Ha a rövid lejáratú kötvény kamatlábak magasabbak, mint a hosszú távú kamatlábak, jelezheti, hogy a befektetők gyengébb gazdaságot várnak el előre.
Mi az a Stagflation?
A szarvasmarha azt jelentené, hogy kevesebb vásárlási energiával rendelkezik, mivel az árak emelkednek, és a megtakarítás nehezebbé válik. A munkahelyeket nehezebben lehet megtalálni, a befektetései találatokat vehetnek igénybe, és a kamatlábak emelkedhetnek.
A stagflációt általában a “Misery Index”, a munkanélküliségi ráta és az inflációs ráta összegével mérik, tükrözve az átlagos ember által észlelt gazdasági szorongás szintjét.
A szakértők évtizedek óta nem hitték, hogy a Stagfláció lehetséges, mert ez ellentétes a kínálat és a kereslet alapelveivel. Általában, ha több ember nem működik a munkában, az árak csökkennek, mert az áruk és szolgáltatások iránti kereslet alacsonyabb.
De a Stagflation az 1970 -es években felemelte a fejét. A növekvő állami adósság, amelyet a vietnami háború katonai kiadásai tápláltak, az árakat szárnyalt. Nem sokkal ezután az energiaválság elérte. 1973 -ban az OPEC olajembargója hatalmas ellátási sokkot eredményezett, súlyosbította az inflációt és a lehangoló termelést.
A hivatalos munkanélküliség 9% -ot tett ki, míg az infláció magasabbra emelkedett, és végül meghaladta a 14% -ot az előző év azonos időszakához képest. Az 1979 -es második olajellátási sokk arra késztette a Federal Reserve -t, hogy emelje a kamatlábakat, hogy rekordszintű, 20%-kal meghaladja a magasságot. Miközben ez a megközelítés az infláció csökkentésére törekedett, súlyos recessziót váltott ki.
Míg a recesszió ciklikus, a sztagfláció ritka és összetett jelenség, amelyet az alapvető tételek, például az olaj vagy az élelmiszerek fő sokkja okoz. Ha a készletek korlátozottak, az árak rendellenes ütemben emelkednek, ami sérti a vállalkozásokat, a háztartások pénzügyeit és a gazdasági növekedést.
A Stagflation felé tartunk?
A legtöbb közgazdász azt mondja, hogy a stagflációs időszakba való belépés valószínűsége még mindig meglehetősen alacsony, de néhányan figyelmeztetnek, hogy Trump kereskedelmi politikája táplálja a tüzet.
Ha a recesszió vagy a stagfláció megvalósul, akkor ez egy “önmagában okozott” sérülés lenne, amely közvetlenül az amerikai kormánypolitikából származik-mondta Kathryn Anne Edwards, a munkaerő-közgazdász és a független politikai tanácsadó.
Február óta új behozatali adókat jelentettek be, késleltették, felgyorsították és gyors egymás után csökkentik. A piacok az elmúlt hónapokban ingatagok voltak, attól tartva, hogy ezek a politikák emelik az árakat, csökkentik a fogyasztói kiadásokat és meghajtják a gazdasági visszaesést.
Sher szerint téves feltételezés van, hogy a fogyasztók hajlandóak fizetni a tarifák által okozott áruk magasabb költségeit. “A fogyasztók nagyobb valószínűséggel ülnek a kezükre, és abbahagyják a kiadásokat, ami tovább fogta a recessziós lángot” – mondta Sher.
Az importőr által fizetett árukra vagy az árukra vonatkozó adóknak hasonló hatása lehet az olajellátási sokkokhoz, amelyek széles körű zavarokat és költségnövekedést okozhatnak az ellátási láncok mentén. A vállalatok vagy továbbadják ezeket a növekedéseket a hazai ügyfeleknek, több inflációt váltanak ki, vagy csökkentik a befektetéseket és a termelést, és elbocsátásokhoz és gyengült növekedéshez vezetnek.
Jelenleg vannak a tarifával kapcsolatos infláció jelei, de a fogyasztói árakra gyakorolt teljes hatást valószínűleg nem látják több hónapig. A hivatalos infláció 2,3%-on, az évek leglassabb éves üteme.
Eközben a Munkaügyi Statisztikai Hivatal szerint az Egyesült Államok hivatalos munkanélküliségi rátája viszonylag alacsony, jelenleg 4,2%. Noha a vártnál gyengébb gazdasági adatok megrázkódtak a befektetőkkel, a dollár és a nagyobb pénzügyi intézmények mérlegei erősek, az 1970-es években ellentétben.
“Míg az árak határozott oldalán vannak, és a növekedés túl meleg tempótól hűtött, a munkanélküliség közelebb áll a történelmi mélypontokhoz, mint nem”-mondta Keith Gumbinger, a HSH.com Housing Market híroldalának alelnöke. “Legalább még nincs önmagukban a Stagflation.”
Miért rosszabb a stagfláció, mint a recesszió?
Ugyanakkor a mai gazdaság veszélyesen törékeny, hatalmas kormányzati adóssággal és kevés eszközzel áll rendelkezésre a problémák megoldására. “A nagy tarifák jelenleg nemcsak az inflációt még rosszabbá tennék – elindíthatják a gazdasági bajok láncreakcióját, amelyet a központi bankok és a kormányok nem hajlandóak kezelni” – mondta Sher.
A recesszióknak van egy meghatározott, ha tökéletlen playbook, hogy csökkentsék azok hatásait. A Fed, amely az árstabilitás fenntartásáért és a foglalkoztatás maximalizálásáért felel, általában csökkenti a kamatlábakat a gazdaság és a bója foglalkoztatásának ösztönzése érdekében a visszaesés során.
Ha azonban magas az infláció, a Fed általában növeli a kamatlábakat az árnövekedés leküzdése és a gazdaság lelassítása érdekében azáltal, hogy a hiteleket és a kölcsönöket drágábbá teszi a fogyasztók és a vállalkozások számára. A két megközelítést nem lehet egyszerre venni.
Gumbinger szerint a stagfláció megsemmisíthetőbb, mint a recesszió. Ez egy trükkösebb útja van, mert az egyik probléma kezelésére alkalmazott politikák gyakran súlyosbítják a másikot.
Jelenleg a Fed kötésben van. Az alacsonyabb kamatlábak növelhetik a gyengébb gazdaságot, de inflációt is okozhatnak. Ha az infláció ragadós marad, a központi bank nagyobb valószínűséggel folytatja a szünetet a kamatcsökkentés.
Ez a fajta kormányzati bénulás elháríthatja a gazdasági nehézségeket, különösen a legszegényebb és társadalmilag legsebezhetőbb lakosság számára. Míg az átlagos recesszió körülbelül 11 hónapig tart, az USA -ban az utolsó sztrájkolás több mint 10 évig tartott.
Hogyan lehet felkészülni a recesszióra vagy a stagflációra?
A Stagfláció úgy érezheti, mint egy recesszió, ami a magas árak további fájdalmával jár, megnehezítve a felkészülést, és még nehezebben navigálhat. Ennek ellenére a szakértők azt mondják, hogy meg akarják tenni ugyanazokat a lépéseket, mint a gazdasági visszaesés előtt.
Hozzon létre sürgősségi alapot. A sürgősségi alap megszerzése minden gazdaságban jó ötlet. A gazdasági visszaesés során a magas munkanélküliség megnehezítheti a szilárd pénzügyi alapok visszatérését, ha hirtelen költsége van. Ha a megtakarításai legalább három -hat hónapos megélhetési költségeket fedeznek, akkor könnyebben átjárhatja a pénzügyi viharot anélkül, hogy hitelkártyákra vagy nyugdíj -megtakarításokra támaszkodna.
Készítsen pénzügyi tervet. Összpontosítson az adósság csökkentésére, különösen a magas kamatú hitelkártya -adósságra, így nem kell egyenleget hordoznia, amikor az idők keményebbek. Pontponáljon olyan nagy vásárlásokat, amelyek túlterhelik a költségvetését, és hogy megbánja, hogy egy -két év alatt megtérül. Kerülje a pánik vásárlását, például laptopokat, telefonokat vagy autókat, csak hogy meghaladja a várható áremelkedéseket.
Tekintse át befektetéseit. Tekintettel a gazdasági bizonytalanság szintjére, várja el, hogy a tőzsde nagyobb volatilitást mutat. Ha leginkább magas kockázatú befektetésekkel rendelkezik, fontolja meg a diverzifikációt különféle alacsony kockázatú számlákkal, vagy a készletek és kötvények kombinálásával. Konzultáljon egy tanácsadóval az infláció-rezisztens eszközökről, valamint az egyéni kockázati tolerancia, életkor és pénzügyi célok alapján kiegyensúlyozottabb portfólióval.
További információ a mai gazdaságról
