Az infláció júniusban emelkedett, részben azért, mert a vállalkozások a tarifaköltségeket a fogyasztók számára átadják.
A növekedés ellenére, Trump elnök a Federal Reserve -nek a kamatlábak csökkentésére irányul, ez egy olyan lépés, amely ösztönözné a piacokat és a beruházásokat, de az inflációt is magasabbra tenné.
Mivel a tarifa által kiváltott infláció azzal fenyeget, hogy a gazdaság domináns narratívájává válik, Trump és Fed elnök, Jerome Powell az ütközés felé indult. Scott Bessent kincstári titkár kedden mondta, hogy folyamatban van egy „hivatalos folyamat” a Powell utódjának kiválasztására.
Trump észlelt ereje a gazdaságon volt az egyik elsődleges oka annak, hogy képes volt visszavenni a Fehér Házot. Ha az infláció Trump tarifáinak eredményeként indul, akkor a Fehér Ház elveszítheti a gazdasági narratíva irányítását, ami nagy hatással lehet a középtávú választásokra.
Itt van egy mélyebb áttekintés a júniusi inflációs jelentésről és azt, hogy mit jelent politikailag.
A jelentés megfelel az elvárásoknak
A közgazdászok elvárásai a júniusi inflációval szemben a 2,6 % -os és a 3 % -os éves növekedéstől kezdve, így a 2,7 % -os ugrás a Munkaügyi Minisztérium kedden jelent meg, elég egyenesen az előrejelzésekkel.
Az infláció a második hónapban egymás után növekedett, szemben a május 2,4 százalékos növekedésével és az április 2,3 százalékos növekedésével.
A fő vagyonkezelési stratégia, Seema Shah, a számot „a vártnál lágyabban érkezik”, bár sok közgazdász hangsúlyozta az előrejelzések teljesítését.
„A Consection Consumer Price Index (CPI) az elvárásoknak megfelelően növekedett” – mondta Raymond James vezető közgazdász, Eugenio Aleman.
Az élelmiszerek és az energia ingatagabb kategóriáinak kivételével a „mag” CPI a vártnál kevesebbet nőtt, és 2,9 % -os éves növekedést jelent a várt 3 százalékkal szemben. Ez a múlt hónap 2,8 százalékáról nőtt.
A tarifák valószínűleg hozzájárulnak az áremelkedéshez
A közgazdászok hónapok óta figyelmeztetik, hogy Trump behozatali adókat valószínűleg magasabb árak formájában adják át a fogyasztóknak.
Kedden mutattak a CPI különféle kategóriáira, amelyekben látták, hogy ez történik: gyümölcsök, otthoni bútorok, rekreációs termékek, készülékek, video- és audio termékek, valamint ruházati cikkek.
„Van egy csepp arról, hogy mi valószínűleg a tarifák által kiváltott infláció egyes kategóriákban, különösen a háztartási készülékekben és a bútorokban”-írta a Fitch Ratings amerikai közgazdász, Olu Sonola egy elemzésben. “Ez a csepp valószínűleg lendületet szerez az elkövetkező hónapokban.”
Shah egyetértett.
„Az importszámok lassan szűrik az alapvető áruk árát” – írta egy kommentárban.
Aleman tarifa befolyást látott az élelmiszer -ágazatban.
“A gyümölcsök és zöldségek, valamint a nem alkoholos italok árai a hónap folyamán erősen növekedtek, ami a tarifákra utalhat” – írta.
Ez nem minden tarif
A CPI a gazdaság áruk és szolgáltatásainak széles körű mintája, és ennek jelentős szegmenseit nem érinti közvetlenül a tarifák.
A Munkaügyi Minisztérium szerint a menedék volt az infláció „elsődleges hajtóereje”, és bár az importált alapanyagok befolyásolhatják az építési költségeket, a menedékköltségek közvetlenül érzékenyek más tényezőkre, például a Federal Reserve által meghatározott rövid távú kamatlábakra.
Igaz, hogy a Fed a kamatlábakat megemelte a tarifák inflációjának előrejelzése során, de ez nem az a eset, amikor a tarifákat közvetlenül a fogyasztóknak adják át.
Az autóárak júniusban leereszkedtek, 0,3 százalékkal csökkentek, miután a jelentős tarifák célpontja volt. Mind az új, mind a használt járműárak csökkentek. Az autóipari társaságok hatalmas vonzódást hajtottak végre külföldről a tarifák előtt, így a kereskedők az árakat jelezhetik a készletek törlése érdekében.
A járművek kivételével a tartós termékek júniusban széles körben növekedtek, 0,8 százalékkal ugrottak, és az elmúlt három hónapban évente 5,8 százalékkal növekedtek.
„(Ez) a leggyorsabb kamat 2022 óta” – írta Preston Caldwell, a Morningstar amerikai közgazdásza egy elemzésben.
“Jelentős áremelkedéseket tapasztaltunk a készülékek, más háztartási cikkek és néhány elektronika számára.”
Miért tartottak ilyen sokáig a tarifák az árak megjelenése?
Trump kereskedelmi háborúja majdnem a hivatalba lépésekor kezdődött, és a „Bevonatéres” tarifák nagy részét április elején jelentették be. Ez felveti a kérdést, hogy miért tartottak ilyen sokáig, hogy megjelenjenek a CPI -ben.
Ennek egyik oka a készletek készlete. Mind a fogyasztók, mind a vállalkozások, amelyeket a tarifák bejelentése előtt állítottak fel.
A háztartások az első negyedévben-nevezetesen az autók számára-bevásárló vázlaton mentek, és az importőrök hatalmas húzást hajtottak végre olyan megrendelésekben, amelyek haraptak ki az első negyedévben a bruttó hazai termékből.
Trump késleltette számos bejelentett tarifájának végrehajtását is, mivel kezdetben a tárgyalások álláspontjaként működtek. Április elején 90 napig szüneteltette a „kölcsönös” tarifáit, majd ebben a hónapban ismét augusztus 1 -jéig visszaszorította őket.
Végül, sok Trump tarifája inkább az alkatrészekre vonatkozik, nem pedig a kész fogyasztási cikkekre. A tarifák többletköltsége időbe telik az értékláncon való áthaladáshoz, mivel a végső javak összeállítva.
„Az amerikai behozatal többsége nem fogyasztási cikkek. Ezek olyan inputok, amelyeket az amerikai gyártók használnak, mint például a nyersanyagok és a gépek alkatrészei” – írta egy kommentárban Ryan Young, a Versenyképes Vállalati Intézet vezető közgazdásza. “Ezek az áremelkedések időbe telik, hogy az ellátási láncokon keresztül menjenek a fogyasztási cikkekig.”
Politikai visszaesés és a gazdasági narratívum
Trump kedden felrobbantotta a Fed -et, mert nem csökkentette a kamatlábakat.
“A fogyasztói árak alacsonyak. Most csökkentse a Fed -kamatlábat!” Az elnök írta.
Azt mondta, hogy a Fednek teljes 3 százalékponttal csökkentenie kell a sebességet, ami valószínűleg a valaha végrehajtott legnagyobb vágás.
A monetáris politika alapvető nézeteltérés a Fed és a Fehér Ház között, mivel Powell azt állította, hogy a központi bank kifejezetten nem csökkenti az arányokat Trump vámpolitikája miatt.
A végrehajtó hatályok folyamatban vannak, hogy megszabaduljanak Powell -től és megtalálják utódját, ami komolyan alááshatja az Egyesült Államok Központi Bank régóta fennálló függetlenségét.
Bessent kedden elmondta, hogy folyamatban van egy „hivatalos folyamat”, hogy megtalálja Powell cseréjét. Powell hivatali ideje jövőre jár le.
