Trump elnök belpolitikai törvényjavaslatának szenátus változata valószínűleg elmarad a gazdasági növekedés és a fiskális felelősségvállalás ambiciózus ígéretétől, a közgazdászok figyelmeztetnek.
Míg a szenátus verziója jelentős különbségeket mutat a májusban a házban átadott verzióhoz, a törvényjavaslat általános felépítése továbbra is fennáll, a 2017. évi Trump adócsökkentések nagy darabjaival, amelyek középpontjában állnak.
A republikánusok szerint az intézkedések fokozják a növekedést, munkahelyeket teremtenek, és nem fogják a hiányt léggömbölni.
A Fehér Ház szerdán jelentést tett közzé, amely szerint a törvényjavaslat közel 5 százalékkal növeli a gazdasági növekedést, és körülbelül 7 millió munkahelyet teremt a következő négy évben – jóval magasabb, mint a törvényjavaslat bármely független elemzése.
Trump “egy nagy gyönyörű törvényjavaslata várhatóan jelentős gazdasági haszonnal jár az első négy évben” – mondta Scott Bessent kincstár titkára a szerdai közösségi média posztjában.
A közgazdászok, a befektetők és az adószakértők más történetet mesélnek el a törvényjavaslatról, enyhítve a növekedés iránti elvárásaikat, és rámutatva a törvényjavaslat újraelosztó hatásaira és annak hiányos bővítésére, amelyek nagy részét a szőnyeg alá söpörik néhány kreatív számvitel segítségével.
„Makrogazdasági szempontból valószínűleg kevés hatása van”-mondta Reuven Avi-Yonah, a Michigan-i Egyetem adójogi professzora a The Hillnek. “Mindig kissé szkeptikus vagyok az adócsökkentésekből származó növekedési potenciál miatt. És ez jelentősen növeli a hiányt egy magasabb kamatláb -környezetben, és ez nem ideális.”
A növekedési előrejelzések kicsik
A törvényjavaslat hivatalos növekedési előrejelzései szerények. A Kongresszus hivatalos adókeresztője (JCT) vegyes bizottsága (JCT) azt jósolta, hogy a törvényjavaslat House verziója a valódi bruttó hazai termék (GDP) átlagos éves növekedési ütemét 0,03 százalékponttal növeli, 1,83 -ról 1,86 % -ra 2034 -ig.
Ez kevesebb, mint az adócsökkentések eredményeként bekövetkezett növekedés, amikor először 2017 -ben elfogadták és 2018 -ban mértek. A Kongresszusi Költségvetési Hivatal (CBO), a Kongresszus hivatalos jogalkotási gólszerzője elválasztotta az adócsökkentések hatásait 2018 -ban, és úgy találta, hogy a potenciális GDP növekedését 0,2 százalékkal növelik, a kongresszusi kutatási szolgálat (CRS) szerint.
A GDP növekedése 2018 második negyedévében 4 százalék fölé emelkedett, ami az adócsökkentések keresleti oldalának ösztönzése miatt következett be.
„A növekedési hatások általában viszonylag kicsi (ha van) elsőéves hatást mutatnak a gazdaságra”-fejezte be a CRS 2018-ban.
A jelenlegi törvényjavaslat további adócsökkentéseket tartalmaz, amelyek a dolgozó amerikaiak felé irányulnak. Amint azt Trump ígéretet tett, a Ház verziója 2028 -ig lemondta a tippek és a túlórák adót, bár a szenátus verziója a levonásokhoz.
Az adószakértők szerint ezeknek a rendelkezéseknek csak a növekedésre gyakorolt hatása van.
“Adómentes tippekkel csak arra ösztönzi az embereket, hogy tippek és nem bérek útján keressék jövedelmüket. Nem hoz létre új gazdasági tevékenységet”-mondta Howard Gleckman, a városi-Brookings adópolitikai központ vezető munkatársa a The Hillnek.
Hiányossági hatások
A számla ház verziója 2,4 trillió dollárt adna a hiányhoz 10 év alatt, a CBO szerint. A JCT becslése szerint a Szenátus törvényjavaslatának verziója 440 milliárd dollárt fog hozzáadni a hiányhoz.
Ez a becslés azonban a „jelenlegi politikai kiindulási alapból” működik, amelyben a 2017. évi 2017. évi csökkentések meghosszabbításának bevételi hatásait a számvitel nem veszi figyelembe.
Más szavakkal, a szenátus republikánusok kiszámították törvényjavaslatuk teljes költségét anélkül, hogy belefoglalnák a kulcsfontosságú rendelkezéseket, amelyek nélkül lejárnak.
Az adócsökkentési meghosszabbítások költségeivel a jogszabályok valódi költségei 4 trillió és 5 trillió dollár között vannak 10 év alatt. Ez közel 14 % -a az Egyesült Államok teljes adósságállományának 36 billió dollár.
„A jelenlegi jogi alapon becsüljük meg, hogy a szenátus által javasolt adócsökkentések 4,2 trillió dollárral növelik a hiányt-közel 500 milliárd dollárral a ház egyenértékű javaslatai felett. Ez a szám 4,8 trillió dollárra emelkedik, ha a törvényjavaslat ideiglenes adócsökkentései végső soron tartóssá válnának.”-a felelős szövetségi költségvetéshez tartozó nem szakértő bizottság egy elemzésben megállapított.
A törvényjavaslat hatalmas hiányos kibővítése, amelyre a megnövekedett kamatlábak megnövekedett adósságszolgáltatási költségeire vonatkoznak, a pénzügyi világban forognak.
A hitelminősítő ügynökségek csökkentették az amerikai adósságszintet a Triple-A besorolási státusukról a Double-A tartományra. A Moody’s volt az utolsó nagy ügynökség, amely májusban ezt tette. Fitch leminősítése 2023 -ban érkezett, miután egy kongresszusi elrendezett az amerikai adósság mennyezete felett, és megemlítette a „kormányzás erózióját”.
A befektetési előrejelzések különböző irányokba mutatnak
A JCT -től eltérő modellek eltérő hatásokat mutatnak a tőkére és a házszámlából származó beruházásokra.
Az egyik modell az Egyesült Államok tőkeállományának átlagos növekedését 0,3 százalékkal növeli a 10 éves költségvetési ablakon belül, míg a másik a tőkekészlet 0,9 % -os csökkenését mutatja, amely csökkenti az általános gazdasági termelést.
A tőke növekedése 2017 -től 2018 -ig javult, de jóval a történelmi tartományon belül volt, és nehéz megmondani, hogy közvetlenül kapcsolódott -e az adócsökkentéshez. Ez igaz volt a nem lakóhelyi beruházásokra, növényekre, felszerelésekre és szabadalmakra.
A CRS 2019 -ben kijelentette, hogy nem tudják következtetni, hogy „a nem lakóhelyi beruházások magasabb növekedési aránya az adóváltozások következménye”.
Egy 2024 -es tanulmány az UCLA -ból, a Federal Reserve -ből és a JCT -ből kiderült, hogy a beruházás 2018 -ban kissé javult, majd a 2017 -es adócsökkentések eredményeként 2019 -ben felugrott. Míg a nettó befektetési ráta csökkent az áthaladási S-társaságok esetében, ez jelentősen javult a C-korporációk esetében.
„Az adócsökkentések növelik az értékesítést, a nyereséget, a befektetést, a foglalkoztatást és a bérszámfejtést, mivel a jövedelemnövekedés a magasan fizetett munkavállalók és vezetők körében koncentrálódik” – találták a kutatók.
A törvényjavaslatban szereplő számos üzleti adókedvezmény – amely magában foglalja az állandó K + F krediteket, a bónusz értékcsökkenését és a kamat levonhatóságát – eltérő hatékonyságú.
Például a K + F jóváírás különféle tanulmányai kimutatták, hogy a hitel egy dollárja átlagosan egy dollár további tervezett beruházást ösztönözött.
„Széles körű megállapodás van abban, hogy a (K + F) jóváírás hatékonyabb lehet, mint amennyire van” – írta Gary Guenther, az államfinanszírozási elemző 2022 -ben a CRS -nek.
Az adószakértők azt is gondolják, hogy a bónusz értékcsökkenése jót tesz a tőkebefektetésnek.
„A bónusz értékcsökkenése befolyásolhatja a beruházásokat” – mondta Bradley Borden, a Brooklyn Law School ingatlanadó -szakértője. “Ahogy a 2020 -ban és 2021 -ben felgyorsult tevékenység, az emberek ingatlant vásároltak és bónusz értékcsökkenési levonásokat vettek fel.”
Hatások a munkahelyekre és a bérekre
A House -törvényjavaslat összes JCT modellje azt mutatja, hogy a munkaerő -kínálat növekedése a jogszabályok eredményeként növekszik, amely a törvényjavaslat fő mozgatórugója a Jelenlegi tervezett GDP hozzájárulásának.
A CBO egyetért azzal, hogy a törvényjavaslat alacsonyabb marginális tényleges adómértékei növelik a munka ösztönzését.
A törvény 0,6 százalékkal növelné a munkaerő -kínálatot 2026 -ban 0,9 százalékkal – egyenértékű a foglalkoztatott emberek számának 1,5 millióval történő növelésével, a CBO szerint.
Számos elemzés azonban azt sugallja, hogy ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy a munkavállalók többet fognak fizetni, mivel a 2017. évi törvényjavaslat többsége a jövedelem -spektrum tetején felhalmozódott.
A nominális bérnövekedés 3,2 százalék volt 2017 és 2018 között, de a GDP által leeresztett reálbérnövekedés 1,2 százalék volt, ami kisebb növekedést jelent, mint az általános kompenzáció növekedése.
Ez „azt jelzi, hogy a hétköznapi munkavállalóknak a bérek aránya nagyon kevés növekedést mutatott” – mondta a CRS.
„Az adóváltozás terjesztési elemzései azt sugallják, hogy az adó-felülvizsgálat a magasabb jövedelmű adófizetők részesül előnyben, részben azért, mert az adócsökkentés nagy része a vállalatok számára előnyös volt, és részben azért, mert az egyéni jövedelemadó-csökkentés nagyrészt magasabb jövedelmű egyéneknek ment”-találta a 2019-ben, a korábbi előrejelzéseket összefoglalva.
Ezeket a törvényjavaslat hatásainak mérései megerősítették.
„A 95. százalékban a munkavállalók átlagos jövedelme évente mintegy 2000 dollárral nőtt, míg a 90. százalék alatti munkavállalók nyeresége statisztikailag nem különbözik a nullától” – fejezte be az UCLA Patrick Kennedy és mások tanulmánya.
Eloszlási hatások
Csakúgy, mint a törvényjavaslatból származó bérek és fizetések növekedése valószínűleg a tetején felhalmozódik, az előrejelzések szerint a törvényjavaslat várhatóan újraelosztja a gazdagságot és az erőforrásokat a jövedelem -spektrum felső részén.
Noha a törvényjavaslat nem kifejezetten növeli a szegények adózását, ez elmozdítja tőlük a gazdagságot, a legalacsonyabb a beváltók számára, hogy elveszítse az erőforrásokat, és a legmagasabb a tizedik.
A törvényjavaslatból származó nyereség egyre inkább a gazdagok felé fordul, a CBO szerint. A legmagasabb tizedik keresők további 12 000 dollárt kapnak évente, míg a második legmagasabb tizedik körülbelül 3200 dollárt fog elérni, a harmadik tizedik körülbelül 2100 dollárt, a negyedik tizedik pedig körülbelül 1500 dollárt fog elérni.
A trend folytatódik a vonalon. A hetedik legmagasabb tizedik nem látja az éves vagyonuk változását, míg az alsó három deciles rosszabb lesz.
