A Federal Reserve függetlenségének kérdése csütörtökön lépett be Stephen Miran, a Fehér Ház Gazdasági Tanácsának elnökének megerősítő meghallgatásán, akit Trump elnök a Fed Kormányzati Testületének székhelyére jelölt.
Mind a szenátus bankbizottságának demokratái, mind republikánusok azt akarták tudni, hogy Miran képes lesz -e döntéseket hozni az ülő elnök preferenciáitól – sürgős kérdés, hogy Trump példátlan nyomáskampányát követően.
Trump hivatalba lépése óta azt mondta a központi banknak, hogy csökkentse a kamatlábakat. Jerome Powell elnöke elrendelte Lisa Cook Fed kormányzó kirúgását, és azt mondta, hogy aktívan keres egy többséget a kamatláb-meghatározó bizottságban, amely azt fogja tenni, amit akar.
Miközben a központi bankok már régóta politikai nyomással szembesültek, Trump támadásai megsértették a Fed hagyományos függetlenségét, aggodalmakat vetnek fel az inflációval és a monetáris hatalom politikai eszközre történő lebontására.
A demokraták Miran -t Trump „pompomlányként” és „bábként” festik
A demokraták gyorsan ábrázolták Miran -t, mint egy Trump lojalistát, aki megteszi az elnök ajánlatát.
Elizabeth Warren szenátor (D-Mass.) Megkérdezte tőle, hogy úgy gondolja, hogy Trump elvesztette a 2020-as választásokat, ha egyetért azzal, hogy Trump értékelésével a Munkaügyi Minisztérium legutóbbi munkahelyei „hamisítottak”, és ha a tarifák áremelkedést okoztak.
Miran nagyrészt elhagyta a kérdéseket, mondván, hogy a Kongresszus Biden volt elnökét tanúsította, mint a legutóbbi választások győztesét, hogy a Munkaügyi Minisztériumnak problémái voltak a felmérési válaszok arányával, és hogy a tarifák nem okoztak inflációt a sok közgazdász ellenére, akik azt állították, hogy ők.
„Minden szavazatát megsérti azzal a gyanúval, hogy nem őszinte bróker, hanem Donald Trump bábja” – mondta Warren.
A republikánusok azt is megkérdezték Mirantól, hogy önállóan cselekszik -e Fed kormányzójaként, amit Miran többször elmondott, hogy megteszi.
„Ha megerősítést kapok ennek a szerepnek, akkor önállóan fogok cselekedni, ahogy a Federal Reserve mindig megteszi” – mondta Miran, Tim Scott (Rs.C.) a bankbizottság elnöke.
A republikánusok rámutattak arra, hogy a Biden adminisztrációja alatt a Fed politizációjaként láttak példákat, ideértve az éghajlati kockázatokban a gazdasági modellek és a sokféleség kezdeményezéseinek faktorozását.
Miran távol van a korábbi pozícióktól
Miran elmondta, hogy ha megerősíti a Fed Igazgatóság szerepét, azt tanácsolta neki, hogy ne lemondjon a Fehér Ház Gazdasági Tanácsának elnökének jelenlegi szerepéről, hanem hogy fizetetlen szabadságot vegyen a pozícióból.
Trump kinevezte Miran -t a korábbi Fed kormányzó, Adriana Kugler által megszabadított ciklus fennmaradó részére, amelyet kevesebb, mint öt hónapon belül elárasztanak. Miran elmondta, hogy mivel a Fed Stint annyira rövid lesz, az ügyvéd azt mondta, hogy nem kell lemondnia a Fehér Ház pozíciójáról.
Ez hagyná őt kétségbeesetten kinevezné a látszólag független Fed -hez, azzal a képességgel, hogy visszatérjen a Fehér Házban található régi posztjába.
Számos demokratikus szenátor szorgalmazta Miran -t erre a megállapodásra, és azzal vádolta, hogy megsértette saját előírásait a Fed kinevezettek számára.
Tavaly Miran egy papírt írt, amelyben azzal érvelt, hogy „bezárja a forgóajtóot” a végrehajtó ágazat és a Fed között.
„A testület tagjainak további szigetelése érdekében a napi politikai folyamatból meg kell tiltaniuk a végrehajtó ágazatban való szolgálatot négy évig a hivatali ideje után”-írta Miran a papír a konzervatív manhattani intézet számára.
A meghallgatás során Miran elhatárolta magát a papírban betöltött pozícióitól, amelyek szerint „részben megvalósítható”.
„Úgy gondolom, hogy az ilyen megfontolásokat egy átfogó reformcsomaggal összefüggésben kell figyelembe venni, és nem az elszigeteltségben kell megvizsgálni” – mondta csütörtökön.
A demokraták nem voltak elégedettek a válaszaival.
„Csak nem értem, hogy a jelölése nem szakítja meg a szabályt vagy a célt, amelyet önmagában állított fel”-mondta Tina Smith szenátor (D-Minn.).
Új szerep a Fed Trump alatt?
A Miran által a legutóbbi politikai dokumentumokban megfogalmazott, a Trump adminisztráció gyakorlatába került, amely új nemzetközi normákat állított fel és az évtizedek óta megszakad a gazdasági precedensekből.
Trump széles körű tarifái, a dollár más valutákhoz viszonyított leértékelődése és az amerikai szövetségesekre gyakorolt nyomás, hogy többet fizetjenek a saját védelmi költségvetéséért, mind Miran ajánlásai voltak. Különböző mértékben a politikai szakértők valószínűtlennek tekintették őket, mielőtt valósággá váltak.
Miran nagy változásokat javasolt a Federal Reserve rendszer számára, ideértve a tartalékbankok államosítását és a nyílt piaci bizottság szavazási struktúrájának megváltoztatását. A szakértők most azon gondolkodnak, vajon az új paradigmákat figyelembe veszik -e a Fed számára.
„A (a Federal Reserve Act) második cikke a törvényen belül óriási felelősséget vállal a rendszer átszervezéséről és a tizenkét (regionális bank) kerület potenciálisan újrarajzolásáért” – mondta Mark Spindel, a Potomac River Capital alapítója, a JPMorgan Chase által a csütörtökön rendezett esemény során, és hozzáadta, hogy ehhez a felhatalmazáshoz néhány a kongresszusi jóváhagyás nélkül. „
Claudia Sahm, a Fed volt közgazdásza elmondta a Hill -nek, hogy azt gondolja, hogy rossz lenne, ha Miran, aki a Fed feletti nagyobb végrehajtó ellenőrzés mellett áll, kormányzóként alkalmazott pozícióját a nagy reformok végrehajtására használja, miközben a monetáris politikát irányítja.
„Meg tudja tartani azt a nézetet, hogy a Fed kormányzónak akaratában kell lennie, de nem megfelelő lenne, ha a Fed kormányzó szerepét használja, hogy ez megtörténjen” – mondta. „Különbség van a (kérdés) között, akiknek a monetáris politikát kell ellenőrizniük, és ki irányítja a monetáris politikát.”
Miran csütörtökön ragaszkodott ahhoz, hogy szorosan összpontosítson a Fed alapvető felelősségére, miközben független hang van a táblán.
„Az elnök jelölt engem, mert olyan politikai véleményem van, amely szerintem tetszett neki” – mondta Miran.
„Ha megerősítik ezt a szerepet, akkor önállóan cselekszem, ahogy a Federal Reserve mindig is.… Ez azt mondta: mindig örülök, hogy minden lehetséges forrásból megtekintem.”
Vajon a piacok tolerálják a kevésbé független Fed -et?
A kormányzási struktúra mellett a befektetők és a közgazdászok aggodalmát fejezték ki a monetáris és fiskális politika elmosódásával kapcsolatban, mivel a Fed potenciálisan nagyobb végrehajtási ellenőrzés alá kerül. Ez egy kötvénypiaci lázadásként jelenhet meg, hosszabb távú hozammal.
„Láttuk a hagyományos algoritmikus módszereket a Term Premia mérésére” – mondta Spindel.
„A kockázat az, hogy a mérleg irányítását végezzék… visszatérve egy… verzióhoz, ahol a Fed, annak ellenére, hogy elválasztotta magát az elnöktől, visszatért a kongresszussal való házasságába, jobb vagy rosszabbá.”
A kockázatok ellenére a monetáris és a fiskális politika közelebb hozása részét képezheti az adminisztráció általános célkitűzésének, mivel a tarifák arra törekszenek, hogy a nemzeti bevételek egyre növekvő részét képezzék.
„Ez minden bizonnyal úgy tűnik, hogy az elnök horgászik, amikor megpróbálja megszerezni a (Fed) testület irányítását, hogy a központi bankot egy olyan összehangolt politika részeként használja, amely a tarifákat bevétel -generátorként vonja maga után” – mondta Graham Steele, a Biden adminisztráció során a pénzügyi intézmények kincstár -titkára asszisztense a Hillnek. „Ez az a kockázat, hogy olyan emberek vannak, akik túl közel vannak a Fehér Házhoz. Ez része annak, ami a projektük.”
